Depuis 2019, sous la houlette d'Éric Maumy, le Groupe April a entamé une nouvelle séquence avec son futur actionnaire majoritaire les fonds KKR : Accélération de la santé à l'international, fort retour aux emprunteurs, acquisition ...
Interview de Sébastien Acedo et Marie-Caroline Carrière
L'Argus de l'assurance : L'environnement économique a-t-il influencé les changements d'actionnariat ?
Éric Maumée. En période d'inflation et de resserrement des marchés de la dette, les fonds de capital-investissement sont devenus plus sélectifs quant aux classes d'actifs dans lesquelles ils investissent. Malgré le stress, la situation actuelle renforce également l'attractivité de l'assurance, en particulier du courtage, un secteur résilient et relativement immunisé contre l'inflation.
Près de huit fonds sont sur la ligne de départ. Comment expliquer un tel engouement des investisseurs pour le « dossier » d'avril ?
En trois ans, April a réussi la transformation digitale, qui constitue une valeur non négligeable aux yeux des investisseurs. Le groupe est devenu un partenaire, avec qui il est plus facile de travailler quand on est courtier, et est aujourd'hui considéré comme l'un des principaux acteurs du e-commerce en France. 8% de croissance organique moyenne, nette amélioration de la performance économique, NPS [satisfaction client, ndlr] a bondi de 20 points (à 24) en deux ans, nous sommes revenus à la gestion de fortune, achevé un recentrage sur le courtage, renouvelé et renouvelé l'équipe dirigeante renforcée. Mais surtout, les fonds achètent de l'élan pour l'avenir. Intriguant était le potentiel de croissance organique et externe en avril. Nos deux canaux de distribution offrent des taux de croissance projetés parmi les plus élevés du secteur : direct en ligne ~+12 % par an, courtage +6 % par an. Le courtage est en hausse et prend des parts de marché aux acteurs directs dont nous savons qu'ils ont l'intention de faire .
Quel est l'enjeu d'April après le départ de CVC ?
Dès le début de la discussion, nous avons exprimé notre intention de construire une équipe entre un management qui fera des réinvestissements massifs et un groupe d'actionnaires minoritaires qui s'engage à pérenniser l'entreprise - c'est pourquoi Evolem, la holding du fondateur de l'April Bruno Rousset, Christian Burrus et le groupe Arkéa, qui ont soutenu le management d'April pendant trois ans, ont accepté de nous rejoindre - ainsi que nos salariés, à qui nous ouvrons notre capital. KKR est le quatrième acteur, et pas des moindres, puisqu'il est majoritaire au casting.
KKR investira par le biais de son fonds à long terme. Pourquoi ce choix ?
On a peut-être oublié par erreur que la durée d'investissement du fonds n'est pas de trois ans. KKR Trump a tout de suite compris notre volonté de s'inscrire dans la durée. Nous avons élaboré un plan d'affaires solide et une vision claire et ambitieuse de ce que nous voulons qu'April fasse. Long terme ne veut pas dire sous-performant, bien au contraire ! Nous prévoyons nous-mêmes une croissance continue car nous pensons que la profondeur du marché le permet. KKR est un fonds international de premier plan qui nous aidera à faire d'April une entreprise mondiale indépendante.
Où occuperont les marchés français et internationaux dans votre feuille de route 2023-2026 ?
D'ici 2026, le groupe s'attend à un chiffre d'affaires de 1 milliard d'euros, avec 30% de son activité à l'étranger, contre 18% aujourd'hui. Nous n'allons pas nous implanter dans un pays à tout prix, nous veillerons à être bien positionnés dans la chaîne de valeur et à avoir une taille critique. Nous allons également accélérer la croissance de notre marché domestique, qui reste petit compte tenu de la profondeur des marchés sur lesquels nous opérons. Nous ne représentons que 2 % des 20 milliards d'euros de primes du marché de la santé individuelle, ou 2 % des 8 milliards d'euros du marché de l'assurance des emprunteurs. Le potentiel est donc devant nous. Notre leitmotiv est que le Groupe n'est pas dépendant des marchés ou des zones géographiques.
Pourquoi le marché international de la santé est-il si actif ? Êtes-vous en concurrence avec MSH International, filiale de Diot-Siaci ?
La santé internationale sera l'un des premiers secteurs où nous investirons. Avec une prime de 14 milliards d'euros, ce marché est unique par sa technicité et les moyens de gestion nécessaires. En 2022, le chiffre d'affaires d'April International atteindra 72 millions d'euros, et notre objectif est d'atteindre 15 à 200 millions d'euros en 2026. Pour y parvenir, nous nous appuierons sur la poursuite de notre croissance organique et développerons une activité de croissance externe en tant qu'intégrateur sur ce marché. Quant à MSH International, nous nous considérons plutôt comme des acteurs complémentaires. Ils opèrent dans les lignes super grands comptes et groupe, alors que nous avons tendance à travailler dans les lignes individuelles et à travailler avec les TPE, PME et ETI. Il y a de la place pour deux champions de France.
Envisagez-vous d'augmenter le poids de l'assurance de biens et responsabilité, qui représente environ un quart de votre activité ?
April a réalisé 166 millions de revenus de dommages en 2022. Nous continuons à développer nos activités principales de dommages telles que les yachts, les deux-roues, la construction, les poids lourds et les professionnels de l'immobilier. Nous serons également actifs dans le domaine des acquisitions cette année. Par contre, nous n'aborderons pas la partie des risques commerciaux. Nous avons vendu notre activité IARD à Diot en 2020 et n'avons pas l'intention de revenir.
Au sein d'Acade, vous défendez la résiliation en cours d'année de l'emprunteur. Avez-vous ressenti les effets de la loi Lemoine ?
Nous avons réalisé trois fois le new business entre septembre et décembre 2022 par rapport à la même période en 2021. 70% de ce volume provient de reprises de titres bancaires par Lemoine Law. L'économie moyenne pour nos clients était d'environ 20 000 euros, ce qui a dépassé nos estimations. Le combat continue car certains banquiers n'ont peut-être pas mis fin à leur comportement anti-concurrentiel et nous ne lâcherons rien et continuerons à nous mobiliser, notamment Acade. En tant qu'emprunteur, nous avons dû tout reconstruire, que ce soit au niveau de l'équipe, de notre plateforme de souscription et de gestion, ou de l'offre que nous sommes bien positionnés désormais. Nous sommes en retard sur les appareils Hamon et Bourquin. On peut désormais dire que la part d'April sur le marché alternatif s'est érodée de 14% en 2016 à 7% en 2020 ! Après un travail acharné au cours des deux dernières années, nous avons regagné notre part de marché de 12 % d'ici la fin de 2022, et nous sommes optimistes pour l'avenir.
Après l'emprunteur, comptez-vous porter d'autres luttes auprès des pouvoirs publics ?
Notre mission et notre histoire est de défendre les intérêts des consommateurs et d'améliorer l'accès à l'assurance. L'une des batailles à venir est la mondialisation de l'assurance CPF. 60% des TNS non couverts. Il existe également des différences importantes entre les différents régimes collectifs de retraite de la CCN. La généralisation de la prévoyance collective est un travail en cours, et comme les dépendances, toute la filière a un rôle à jouer.
Plus récemment, l'ACPR s'est attaquée aux pratiques commerciales des courtiers grossistes, pointant notamment des faiblesses dans la gestion du réseau commercial. Êtes-vous d'accord avec ces critiques?
Je suis d'accord avec l'ACPR sur ce sujet particulier qu'elle cible certains courtiers grossistes, pas tous. L'industrie doit montrer l'exemple en matière de distribution, et toutes les mesures visant à renforcer la protection des consommateurs, lorsqu'elles sont déployées à bon escient, iront dans la bonne direction. Nous continuerons à donner notre avis sur certaines pratiques et inviterons tous les acteurs à prendre des mesures permettant de professionnaliser la distribution sans même attendre l'intervention des régulateurs.
Comme vous l'avez mentionné, comment les employés d'April seront-ils impliqués dans la performance de l'entreprise ?
Nous avons entièrement revu notre accord d'intéressement et de partage des bénéfices pour notre ajout majeur en 2022. Cependant, nous pensons qu'il est essentiel que les collaborateurs du Groupe bénéficient davantage de la création de valeur. Nous travaillons actuellement sur un projet d'ouverture du financement à tous les salariés via le FCPE (Fonds Mutuel d'Entreprise) à partir de 2023. En ce sens, je partage les efforts de Thibault Lanxade pour encourager et simplifier toutes les formes de partage des résultats avec les salariés : l'actionnariat salarié en fait écho.
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